{"id":14484,"date":"2017-06-19T21:58:20","date_gmt":"2017-06-19T19:58:20","guid":{"rendered":"https:\/\/xoandelugo.org\/?p=14484\/"},"modified":"2017-06-19T22:00:17","modified_gmt":"2017-06-19T20:00:17","slug":"a-revolucion-industrial-e-a-teoria-austriaca-da-estrutura-de-capital-primeira-parte-oscar-rodriguez-carreiro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/a-revolucion-industrial-e-a-teoria-austriaca-da-estrutura-de-capital-primeira-parte-oscar-rodriguez-carreiro\/","title":{"rendered":"A REVOLUCI\u00d3N INDUSTRIAL E A TEOR\u00cdA AUSTR\u00cdACA DA ESTRUTURA DE CAPITAL. PRIMEIRA PARTE &#8211; \u00d3scar Rodr\u00edguez Carreiro"},"content":{"rendered":"<div class=\"fusion-fullwidth fullwidth-box fusion-builder-row-1 fusion-flex-container nonhundred-percent-fullwidth non-hundred-percent-height-scrolling\" style=\"background-color: rgba(255,255,255,0);background-position: center center;background-repeat: no-repeat;border-width: 0px 0px 0px 0px;border-color:#e2e2e2;border-style:solid;\" ><div class=\"fusion-builder-row fusion-row fusion-flex-align-items-flex-start\" style=\"max-width:calc( 1200px + 0px );margin-left: calc(-0px \/ 2 );margin-right: calc(-0px \/ 2 );\"><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-0 fusion_builder_column_1_1 1_1 fusion-flex-column\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\" style=\"background-position:left top;background-repeat:no-repeat;-webkit-background-size:cover;-moz-background-size:cover;-o-background-size:cover;background-size:cover;padding: 0px 0px 0px 0px;\"><div class=\"fusion-text fusion-text-1\" style=\"transform:translate3d(0,0,0);\"><h1 style=\"text-align: center;\"><span style=\"color: #428fc9;\">A REVOLUCI\u00d3N INDUSTRIAL E A TEOR\u00cdA AUSTRIACA DA ESTRUCTURA DE CAPITAL. PRIMEIRA PARTE.<\/span><\/h1>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/div><div class=\"fusion-text fusion-text-2\" style=\"transform:translate3d(0,0,0);\"><h4 style=\"text-align: right;\"><span style=\"color: #428fc9;\"><em>&#8211; Oscar Rodr\u00edguez Carreiro &#8211; \u00a0\u00a0<\/em><\/span><\/h4>\n<\/div><div class=\"fusion-separator fusion-full-width-sep\" style=\"align-self: center;margin-left: auto;margin-right: auto;width:100%;\"><div class=\"fusion-separator-border sep-single sep-solid\" style=\"border-color:#ffeb3b;border-top-width:1px;\"><\/div><\/div><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;margin-top : 0px;margin-bottom : 20px;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {padding-top : 0px !important;padding-right : 0px !important;margin-right : 0px;padding-bottom : 0px !important;padding-left : 0px !important;margin-left : 0px;}@media only screen and (max-width:1024px) {.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}@media only screen and (max-width:640px) {.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}<\/style><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-1 fusion_builder_column_1_1 1_1 fusion-flex-column\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\" style=\"background-position:left top;background-repeat:no-repeat;-webkit-background-size:cover;-moz-background-size:cover;-o-background-size:cover;background-size:cover;padding: 0px 0px 0px 0px;\"><div class=\"fusion-text fusion-text-3\" style=\"transform:translate3d(0,0,0);\"><p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 A teor\u00eda austr\u00edaca da estrutura de capital foi desenvolvida por autores como Carl Menger en <em>Principios de Econom\u00eda Pol\u00edtica<\/em>, B\u00f6hm-Bawerk en <em>A teor\u00eda positiva do capital<\/em>, Mises en <em>A acci\u00f3n humana<\/em>, Hayek en <em>Prezos e produci\u00f3n<\/em> ou Rothbard en <em>O home, a econom\u00eda e o Estado<\/em>. Segundo esta teor\u00eda, o proceso que d\u00e1 lugar \u00e1 creaci\u00f3n e acrecentamento da riqueza manif\u00e9stase na decisi\u00f3n dos individuos de consumir menos no presente co obxectivo de consumir m\u00e1is no futuro, \u00e9 dicir na baixada da preferencia temporal, cuxo corolario \u00e9 a baixada dos tipos de interese e o aumento do aforro, o que produce a acumulaci\u00f3n de capital e acaba levando ao alargamento da estrutura de produci\u00f3n (que consiste na creaci\u00f3n e uso de novos bens de capital en novas etapas de produci\u00f3n en procesos que supo\u00f1en m\u00e1is tempo pero que te\u00f1en unha produtividade maior). Un papel decisivo est\u00e1 reservado aos empresarios, que son os que organizan a produci\u00f3n seguindo as directrices dos consumidores. A intervenci\u00f3n estatal s\u00f3 presenta trabas e impedimentos a este proceso.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 A teor\u00eda austr\u00edaca da estrutura de capital perm\u00edtenos entender o proceso de industrializaci\u00f3n, que non consiste sen\u00f3n nun caso espec\u00edfico de alargamento da estrutura de produci\u00f3n, e d\u00f3tanos coa capacidade de explicar satisfactoriamente o fen\u00f3meno hist\u00f3rico da Revoluci\u00f3n Industrial.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0<\/span><\/p>\n<ol style=\"text-align: justify;\">\n<li><span style=\"color: #808080;\"><strong> A Revoluci\u00f3n Industrial.<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 A Revoluci\u00f3n Industrial supuxo a transici\u00f3n a novos procesos de manufactura no per\u00edodo comprendido entre a segunda metade do s\u00e9culo XVIII e o inicio do s\u00e9culo XIX.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn1\" name=\"_ednref1\">[i]<\/a> A\u00ednda que as datas concretas son asunto de disputa, e, en definitiva, convencionais, ad\u00f3itase falar de 1760 como o ano de inicio e dos anos 1820 ou 1840 como as datas de finalizaci\u00f3n. Entre os cambios sucedidos durante a Revoluci\u00f3n Industrial c\u00f3ntanse a xeneralizaci\u00f3n do uso de m\u00e1quinas nos procesos de produci\u00f3n, o emprego de novos m\u00e9todos qu\u00edmicos de manufactura, o desenvolvemento de novos m\u00e9todos de produci\u00f3n de ferro, a mellora da eficacia no uso da enerx\u00eda hidr\u00e1ulica, o uso do vapor como fonte de enerx\u00eda, o desenvolvemento de m\u00e1quinas-ferramenta e a substituci\u00f3n da madeira e outros biocombustibles polo carb\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 F\u00e1lase, tam\u00e9n, dunha segunda Revoluci\u00f3n Industrial comprendida entre os anos 1840-1870 cuxas principais caracter\u00edsticas consistir\u00edan no aumento do uso do vapor como fonte de enerx\u00eda para medios de transporte (locomotoras e barcos), a manufactura a gran escala de m\u00e1quinas-ferramenta e a maior escala da utilizaci\u00f3n da maquinaria.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Dentro dos cambios que tiveron lugar na esfera econ\u00f3mica hai que mencionar tam\u00e9n dous procesos relacionados coa Revoluci\u00f3n Industrial pero que non estaban directamente ligados \u00e1 industria e que se adoitan denominar a Revoluci\u00f3n Agr\u00edcola e a Revoluci\u00f3n dos Transportes. En canto \u00e1 Revoluci\u00f3n Agr\u00edcola, cara a 1750 d\u00e9ronse cambios que estimularon a produci\u00f3n agr\u00edcola e permitiron un aumento significativo do output. Os cambios m\u00e1is importantes foron o auxe do cerramento de terras, o aumento da superficie cultivable por medio do drenaxe de zonas pantanosas, a deforestaci\u00f3n e o acondicionamento de p\u00e1ramos, e a introduci\u00f3n de novas t\u00e9cnicas agr\u00edcolas, como o novo sistema de rotaci\u00f3n de cultivos Norfolk, a aplicaci\u00f3n mellorada e m\u00e1is extensiva de esterco como fertilizante e o uso de maquinaria como a sembradora de Jethro Tull.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 A Revoluci\u00f3n dos Transportes supuxo a mellora da infraestrutura de transporte en Gran Breta\u00f1a, o que incl\u00fae a creaci\u00f3n dunha rede de estradas de peaxe, unha rede de canles navegables e unha rede ferroviaria. A mellora desta infraestrutura permitiu o transporte m\u00e1is r\u00e1pido e barato de materias primas e produtos finais.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Todos os cambios rexistrados durante a Revoluci\u00f3n Industrial, inclu\u00eddos a mellora da agricultura e dos transportes, foron posibles grazas ao proceso de acumulaci\u00f3n de capital que permitiu alargar a estrutura de produci\u00f3n. Nesta serie de artigos veremos como se verificou historicamente o proceso de creaci\u00f3n de riqueza. Deste xeito, veremos como baixaron os tipos de interese, o que \u00e9 corolario da baixada da preferencia temporal e do aumento do aforro. Este aumento do aforro foi o que permitiu, a trav\u00e9s do investimento, alargar a estrutura de produci\u00f3n. Neste proceso, os empresarios xogaron un papel fundamental ao organizar a produci\u00f3n buscando a satisfacci\u00f3n das necesidades dos consumidores, o que, en numerosas ocasi\u00f3ns, inclu\u00edu o desenvolvemento ou a aplicaci\u00f3n comercial de nova tecnolox\u00eda.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Nesta primeira parte centrar\u00e9monos na baixada dos tipos de interese.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0<\/span><\/p>\n<ol style=\"text-align: justify;\" start=\"2\">\n<li><span style=\"color: #808080;\"><strong> A baixada dos tipos de interese.<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 En relaci\u00f3n aos tipos de interese, resulta reveladora unha afirmaci\u00f3n do historiador econ\u00f3mico Gregory Clark.<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0<\/span><span style=\"color: #808080;\">Un cambio sorprendente no sistema econ\u00f3mico nos s\u00e9culos que precederon \u00e1 Revoluci\u00f3n Industrial foi unha baixada moi substancial nos tipos de interese.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn2\" name=\"_ednref2\">[ii]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 A sorpresa de Clark ofrece un bo exemplo da necesidade de dispo\u00f1er dunha teor\u00eda econ\u00f3mica previa para poder interpretar os feitos hist\u00f3ricos e a esterilidade do enfoque oposto, o de esperar chegar ao descubrimento dalg\u00fan tipo de lei por medio da induci\u00f3n a partir dos datos emp\u00edricos. Dispo\u00f1endo da teor\u00eda austr\u00edaca da estrutura de produci\u00f3n, o fen\u00f3meno da baixada dos tipos de interese non resulta sorprendente. Como vimos, dita baixada \u00e9 o corolario da baixada da preferencia temporal, o que leva \u00e1 acumulaci\u00f3n de capital e ao alargamento da estrutura de produci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 A baixada dos tipos de interese, tal e como afirma Hans-Hermann Hoppe, reflicte o progreso xeral da humanidade.<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">Especificamente, a tendencia cara a tipos de interese m\u00e1is baixos reflicte o ascenso do mundo occidental [\u2026] e a altura sen paralelo da civilizaci\u00f3n europea do s\u00e9culo XIX.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn3\" name=\"_ednref3\">[iii]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 O desenvolvemento secular da humanidade est\u00e1 caracterizado por decrecentes tipos de interese. Esta tendencia non foi continua e regular, estivo interrompida frecuentemente por per\u00edodos de tipos de interese en aumento, \u00e1s veces de s\u00e9culos de duraci\u00f3n. Con todo, tales per\u00edodos estaban asociados con grandes guerras ou revoluci\u00f3ns, como a Guerra dos Cen Anos durante o s\u00e9culo XIV, as Guerras de Relixi\u00f3n desde finais do XVI ata principios do XVII, as Revoluci\u00f3ns Francesa e Americana e as Guerras Napole\u00f3nicas, a finais do XVIII e principios do XIX.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 En xeral, a longo prazo obs\u00e9rvase unha baixada gradual nos tipos de interese de pr\u00e9stamos comerciais ao longo dos s\u00e9culos XIII e XIV, unha \u00e9poca de estabilidade no s\u00e9culo XV seguida por unha acentuada subida a finais do XVI, o per\u00edodo de bancarrota das coroas espa\u00f1ola e francesa. O descenso recuperouse no s\u00e9culo XVII, pero agora os tipos de interese m\u00e1is baixos at\u00f3panse en Inglaterra e Holanda, mentres que outrora atop\u00e1banse nos Pa\u00edses Baixos espa\u00f1ois e en Italia. Os tipos de interese comerciais m\u00e1is baixos a finais do s\u00e9culo XVII son do 2%.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn4\" name=\"_ednref4\">[iv]<\/a><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 En Inglaterra e Holanda, segundo Sydney Homer e Richard Sylla<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">Hai boas evidencias [\u2026] de que os excedentes para o investimento est\u00e1banse acumulando rapidamente nos s\u00e9culos XVI e XVII.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn5\" name=\"_ednref5\">[v]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Debido a iso<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">No s\u00e9culo XVII, desenvolv\u00e9ronse tipos de interese baixos en Inglaterra e Holanda, mentres os mercados anteriormente dominados polos italianos, inclu\u00edndo o de Antwerp, se desorganizaban seguindo os desastres do seu principal debedor, a Coroa espa\u00f1ola.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn6\" name=\"_ednref6\">[vi]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 En Inglaterra, o tipo legal de interese baixou durante o s\u00e9culo XVII. Entre 1571-1624 era do 10%, entre 1624-1651 era do 8%, entre 1651-1714, do 6%. Estes tipos non se aplicaban aos pr\u00e9stamos da Coroa.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn7\" name=\"_ednref7\">[vii]<\/a> Non hai moitos datos para esta \u00e9poca para os cr\u00e9ditos comerciais a curto prazo. Os ourives pagaban tipos do 4-6% polos dep\u00f3sitos, polo que se pode supo\u00f1er que os cr\u00e9ditos comerciais a principios de s\u00e9culo estar\u00edan en torno ao 6%.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 En 1630, a C\u00e1mara de Londres prestaba a mercadores ao 7% e \u00e1 Compa\u00f1\u00eda das Indias Orientais ao 6%. En 1640 o tipo de mercado para bos pr\u00e9stamos en Londres era do 8%, o l\u00edmite legal. En 1688 era do 4-6%, por baixo do l\u00edmite. Logo das innovaci\u00f3ns financeiras de Guillermo III, o Banco de Inglaterra, fundado en 1694, descontaba as facturas de comercio (<em>trade bills<\/em>) aos seguintes tipos: 1694: 4,5-6%; 1695: 3-6%; 1698: 4,5%; 1699: 4,5%.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Para os tipos nos dep\u00f3sitos a curto prazo: os ourives pagaban un 6% en 1660; En 1665 pagaban por di\u00f1eiro para prestar a Carlos II un 4-6%; En 1690 pagaban por di\u00f1eiro para prestar a Guillermo III un 6%.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 En canto \u00e1s hipotecas, anualidades e outros pr\u00e9stamos a longo prazo, dise que o m\u00e1ximo legal do 10% representaba o tipo completo de mercado para pr\u00e9stamos cunha seguridade normal. Cara a 1675-1700 parece que o tipo efectivo de mercado estaba por baixo do m\u00e1ximo legal, ent\u00f3n o 6%. En 1666 hab\u00eda m\u00e1is di\u00f1eiro prestado ao 4-4,5% que ao 5% ou o 6%. Nunha demanda xudicial dic\u00edase que en 1687 o 5% era o tipo m\u00e1is alto pago nas hipotecas. Macaulay, con todo, di que en 1696 o tipo de interese de mercado das mellores hipotecas era do 6%.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn8\" name=\"_ednref8\">[viii]<\/a><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Durante o s\u00e9culo XVIII, continuou o proceso de baixada. Segundo Christophe Chamley, no per\u00edodo de paz que seguiu \u00e1s guerras con Lu\u00eds XIV, o tipo de interese a longo prazo baixou gradualmente dun 8% en 1710 a un 3% a mediados da d\u00e9cada de 1730.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn9\" name=\"_ednref9\">[ix]<\/a> Segundo Homer e Sylla, desde 1700 ata metade de s\u00e9culo, os tipos baixaron durante a maior parte do tempo, desde un 6-8% a principios de s\u00e9culo ata chegar a baixar do 3%. Esta tendencia \u00e1 baixa rompeuse nos per\u00edodos de guerra, especialmente na segunda metade de s\u00e9culo, sobre todo con ocasi\u00f3n da Guerra de Independencia americana entre 1775 e 1783 e co inicio das guerras con Francia en 1793.<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">O s\u00e9culo XVIII terminou como empezara, nun per\u00edodo de guerra e de altos tipos de interese. Non ser\u00eda ata despois do final das Guerras Napole\u00f3nicas que Inglaterra experimentar\u00eda outra vez un per\u00edodo sostido de tipos de interese baixos.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn10\" name=\"_ednref10\">[x]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Desde 1815, en Inglaterra, e tam\u00e9n ao longo de Europa e de Occidente, os tipos de interese m\u00ednimos baixaron continuamente ata un nivel hist\u00f3rico do 3% de media cara ao cambio de s\u00e9culo. A partir de ent\u00f3n volven subir. Os tipos do s\u00e9culo XX son universal e significativamente m\u00e1is altos que os tipos do s\u00e9culo XIX, reflectindo o fen\u00f3meno da crecente preferencia temporal social.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn11\" name=\"_ednref11\">[xi]<\/a><\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 O proceso de baixada dos tipos de interese foi sinalado por T. S. Ashton como o resultado do aumento do aforro que configurou a base que permitir\u00eda a Revoluci\u00f3n Industrial.<\/span><span style=\"color: #808080;\">\u00a0<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">Sen os novos recursos dificilmente poder\u00edanse realizar as novas invenci\u00f3ns e nunca poder\u00edan ser aplicadas sen\u00f3n nunha escala limitada. Foi o crecemento dos aforros, e a vontade de po\u00f1elos a disposici\u00f3n da industria, o que fixo posible que Gran Breta\u00f1a recollese os froitos do seu enxe\u00f1o.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn12\" name=\"_ednref12\">[xii]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Cara a 1830, \u201co volume de fondos de inversi\u00f3n crecera sen medida\u201d.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn13\" name=\"_ednref13\">[xiii]<\/a> Este aumento dos aforros non beneficiou unicamente a Inglaterra.<\/span><\/p>\n<blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">Durante o per\u00edodo 1816-1825 [\u2026] Gran Breta\u00f1a prestou ao redor de 93 mill\u00f3ns de libras a naci\u00f3ns estranxeiras.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn14\" name=\"_ednref14\">[xiv]<\/a><\/span><\/p>\n<\/blockquote>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #808080;\">\u00a0 Un elemento que axudou no proceso de baixada dos tipos de interese, ou m\u00e1is ben que non o prexudicou tanto como poder\u00eda telo feito, foi que a d\u00e9beda inglesa non se disparou en exceso. Ao longo da \u00e9poca mon\u00e1rquica a d\u00e9beda era esencialmente d\u00e9beda de guerra. Mentres a d\u00e9beda total tend\u00eda a incrementarse, polo menos en tempo de paz os monarcas reduc\u00edan as s\u00faas d\u00e9bedas. No caso ingl\u00e9s, a d\u00e9beda gobernamental aumentou durante os s\u00e9culos XVIII e XIX. Era de 76 mill\u00f3ns de libras logo da Guerra de Sucesi\u00f3n espa\u00f1ola en 1748; de 127 mill\u00f3ns logo da Guerra dos Sete Anos en 1763; de 232 mill\u00f3ns logo da Guerra de Independencia Americana en 1783 e de 900 mill\u00f3ns de libras logo das Guerras Napole\u00f3nicas en 1815. Pero polo menos, nos per\u00edodos de paz, de 1727 a 1739, de 1748 a 1756 e de 1762 a 1775, a d\u00e9beda total descendeu. Entre 1815 e 1914 a d\u00e9beda nacional brit\u00e1nica caeu de 900 a menos de 700 mill\u00f3ns de libras.<a style=\"color: #808080;\" href=\"#_edn15\" name=\"_ednref15\">[xv]<\/a><\/span><\/p>\n<p><a href=\"#_ednref1\" name=\"_edn1\"><\/a><\/p>\n<p><a href=\"#_ednref1\" name=\"_edn1\"><\/a><\/p>\n<\/div><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-builder-column-1{width:100% !important;margin-top : 0px;margin-bottom : 20px;}.fusion-builder-column-1 > .fusion-column-wrapper {padding-top : 0px !important;padding-right : 0px !important;margin-right : 0px;padding-bottom : 0px !important;padding-left : 0px !important;margin-left : 0px;}@media only screen and (max-width:1024px) {.fusion-body .fusion-builder-column-1{width:100% !important;}.fusion-builder-column-1 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}@media only screen and (max-width:640px) {.fusion-body .fusion-builder-column-1{width:100% !important;}.fusion-builder-column-1 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}<\/style><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-2 fusion_builder_column_1_1 1_1 fusion-flex-column\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\" style=\"background-position:left top;background-repeat:no-repeat;-webkit-background-size:cover;-moz-background-size:cover;-o-background-size:cover;background-size:cover;padding: 0px 0px 0px 0px;\"><div class=\"fusion-separator fusion-full-width-sep\" style=\"align-self: center;margin-left: auto;margin-right: auto;width:100%;\"><div class=\"fusion-separator-border sep-double sep-solid\" style=\"border-color:#ffeb3b;border-top-width:1px;border-bottom-width:1px;\"><\/div><\/div><div class=\"fusion-text fusion-text-4\" style=\"transform:translate3d(0,0,0);\"><p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref1\" name=\"_edn1\">[i]<\/a> <\/strong>Para a Revoluci\u00f3n Industrial ver Deane,<em> The First Industrial Revolution<\/em>. More, <em>Understanding the Industrial Revolution.<\/em> Lee T. Wyatt III, <em>The Industrial Revolution<\/em> (Westport y Londres: Greenwood Press, 2009). David S. Landes, <em>The Wealth and Poverty of Nations<\/em>.<em> Why Some are so Rich and Some so Poor<\/em> (Nueva York y Londres: W. W. Norton &amp; Co., 1998). Richard Brown, <em>Society and Economy in Modern Britain 1700-1850<\/em> (Londres y Nueva York: Routledge, 1991).<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref2\" name=\"_edn2\">[ii]<\/a><\/strong> Gregory Clark, \u201cThe Interest Rate in the Very long Run: Institutions, Preferences and Modern Growth\u201d, <em>Working Paper, University of California-Davis <\/em>(abril, 2005): 1.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref3\" name=\"_edn3\">[iii]<\/a><\/strong> \u201cSpecifically, the trend toward lower interest rates reflects the rise of the Western World [\u2026] and the unparalleled height of nineteenth-century European civilization\u201d. Hans-Hermann Hoppe, <em>Democracy the God that Failed. The Economics and Politics of Monarchy, Democracy, and Natural Order<\/em> (New Brunswick: Transaction Publishers, 2007), p. 64.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref4\" name=\"_edn4\">[iv]<\/a> <\/strong>Sidney Homer y Richard Sylla, <em>A History of Interest Rates<\/em> (Hoboken: John Wiley &amp; Sons Inc., 2005), p. 140.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref5\" name=\"_edn5\">[v]<\/a> <\/strong>\u201cThere is good evidence [\u2026] that investable surpluses were accumulating rapidly in the sixteenth and seventeenth centurias\u201d. Homer y Sylla,<em> A History of Interest Rates<\/em>, p. 135.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref6\" name=\"_edn6\">[vi]<\/a><\/strong> \u201cIn the seventeenth century, low rates developed in England and Holland, while the markets formerly dominated by Italians, including that of Antwerp, were disorganized following the disasters to their chief debtor, the Spanish Crown\u201d. Homer y Sylla,<em> A History of Interest Rates<\/em>, p. 137.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref7\" name=\"_edn7\">[vii]<\/a> <\/strong>Homer y Sylla,<em> A History of Interest Rates<\/em>, p. 124.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref8\" name=\"_edn8\">[viii]<\/a><\/strong> Homer y Sylla,<em> A History of Interest Rates<\/em>, pp. 124-126.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref9\" name=\"_edn9\">[ix]<\/a><\/strong> Christophe Chamley, \u201cInterest Reductions in the Politico-Financial Nexus of Eighteenth Century England\u201d, <em>The Journal of Economic History<\/em>, 71, 3 (septiembre 2011): 556.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref10\" name=\"_edn10\">[x]<\/a><\/strong> \u201cThe eighteenth century ended as it has begun, in a period of war and of high interest rates. It was not until well after the end of the Napoleonic Wars that England again experienced a period of sustained low interest rates\u201d, Homer y Sylla,<em> A History of Interest Rates<\/em>, pp. 159-160.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref11\" name=\"_edn11\">[xi]<\/a><\/strong> Hoppe, <em>Democracy the God that Failed<\/em>, p. 65. Robert F Mulligan, \u201cProperty Rights and Time\u201d, <em>The Quarterly Journal of Austrian Economics<\/em>, 10, 1 (Primavera 2007): 36.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref12\" name=\"_edn12\">[xii]<\/a><\/strong> \u201cWithout the new resources the inventions could hardly have been made, and could never have been applied on any but a limited scale. It was the growth of savings, and of a readiness to put these at the disposal of industry, that made it possible for Britain to reap the harvest of her ingenuity\u201d. T. S. Ashton, <em>The Industrial Revolution, 1760-1830<\/em> (Londres: Oxford University Press, 1948), p. 94.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref13\" name=\"_edn13\">[xiii]<\/a><\/strong> \u201c[\u2026] the volume of investable funds had grown beyond measure\u201d. Ashton, <em>The Industrial Revolution<\/em>, p. 108.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref14\" name=\"_edn14\">[xiv]<\/a> <\/strong>\u201cOver the period 1816-25 [\u2026] Britain lent some 93 million pounds to foreign nations\u201d, Ashton, <em>The Industrial Revolution<\/em>, p. 108.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><strong><a style=\"color: #999999;\" href=\"#_ednref15\" name=\"_edn15\">[xv]<\/a> <\/strong>Hoppe, <em>Democracy the God that Failed<\/em>, p. 59.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-builder-column-2{width:100% !important;margin-top : 0px;margin-bottom : 20px;}.fusion-builder-column-2 > .fusion-column-wrapper {padding-top : 0px !important;padding-right : 0px !important;margin-right : 0px;padding-bottom : 0px !important;padding-left : 0px !important;margin-left : 0px;}@media only screen and (max-width:1024px) {.fusion-body .fusion-builder-column-2{width:100% !important;}.fusion-builder-column-2 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}@media only screen and (max-width:640px) {.fusion-body .fusion-builder-column-2{width:100% !important;}.fusion-builder-column-2 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}<\/style><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-flex-container.fusion-builder-row-1{ padding-top : 0px;margin-top : 0px;padding-right : 0px;padding-bottom : 0px;margin-bottom : 0px;padding-left : 0px;}<\/style><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-14484","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-artigos-cy"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14484","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14484"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14484\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14487,"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14484\/revisions\/14487"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14484"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14484"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/xoandelugo.org\/cy\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14484"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}